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博时基金魏凤春:A股结构性机会仍存 关注消费与科技
2019-03-12 06:19:23 - 和讯基金 -

深圳风采走势图 www.lmz2r.cn   上周,全球股市普遍下跌,发达与新兴市场股市表现相近。美国2月非农就业数据大幅低于预期,欧央行3月议息会议大幅下调欧元区经济增长预测,并宣布将实施新一轮TLTRO。对增长的担忧加剧,欧美日等发达市场股市普遍下跌。美元因欧央行宣布货币宽松而被动走强,人民币略有贬值,金价因货币宽松预期而小涨。因外资流入与市场对监管的预期波动,A股冲高回落,中小创指继续大涨。债券方面,美债受基本面转弱预期影响以下行为主;中国市场资金面处于较宽松的状态,10年期国债上周收益率也以下行为主,而且近期中美10年期国债联动性明显增强。商品方面,因对全球经济增长担忧,基本金属下跌,布油小幅上涨。

  本周,海外方面,经济动能放缓,流动性过紧预期修正的宏观状态持续。美国新增就业仅仅2万人,不及市场预期的18万,季度平滑后仍有18.2万;小时工资和失业率均好于预期。数据发布后美元跳水,反应了市场对增长的担忧,不过也将使得美联储对加息继续保持谨慎。根据就业市场的数据,整体来看,美国经济拐点或不会过早到来。国内方面,综合各方面信息判断,2月社融走弱并非源于政策意图转向,后续信贷增速预计不会持续下行。维持1H19出口增速在零附近的判断;PPI环比回到正增长,工业企业盈利下滑幅度大概率趋缓;非食品CPI环比增长0.2%,通胀短期或不会引起货币政策的变化。

  具体来看,A股方面,外资流入出现波动,市场的过度投机对监管态度较为敏感,卖空报告抑制风险偏好,短期看市场或难有较大的上行空间,可能存在受政策驱动的结构性机会,结构上继续关注消费与科技。

  港股方面,国内外经济数据短期同步走弱,可能存在扰动,但外部的货币宽松预期有所强化。国内政策面维持积极,基本面无明显变化,港股市场短期的回落空间或有限,结构方面国企指数相对占优。

  债券市场,央行货币政策维持宽松,货币市场流动性极度充裕,股市风险偏好暂时下降,对债市短期有所支撑,但基本面的变化仍有待确认,维持利率债1月左右窄幅波动的判断,结构可关注中高等级信用债和可转债。

  原油方面,欧央行大幅下调欧元区增长预测,中美部分经济数据同步走弱,市场对原油需求的担忧加剧。但另一方面,欧佩克持续减产与美国原油生产增长边际放缓,对油价有所支撑。

  黄金方面,对主要经济体的增长预期下调,将使得货币宽松预期短期强化,这对金价有所支撑,但因欧元在欧央行转鸽后率先走弱,美元指数短期将被动走强,这将对金价表现有所抑制,金价短期上行空间或有限。

(责任编辑:任刚 HF008)
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